某公司上年度息税前盈余为 500,资金全部由普通股资本组成,所得税税率为30%。该公司认为目前的资本结构不合理,准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整。经过咨询调查,目前的债券利率(评价发行,分期付息,不考虑手续费)和权益资本的成本情况如表所示: 债券的市场价值() 债务资本成本(不考虑时间价值) 权益资本成本 500 3.5% 15% 1000 4.2% 16% 要求: ( 1)假定债券的市场价值等于其面值,分别计算各种各资本结构时公司的市场价值(精确到整数位),从而确定最佳资本结构(假设资本结构的改变不会影响息税前盈余,并符合股票市场价值公式的条件)以及最佳资本结构时的平均资本成本(百分位取整数)。 ( 2)假设今年有一个投资项目,投资额为600(没有建设期,一次性投入),项目计算期为6年,预计第1~2年每年的净现金流量为120,第3 ~ 6年每年的净现金流量为180。投资该项目不会改变上述最佳资本结构。计算项目的净现值并判断是否该上该项目。 已知:( P/A,12%,2)=1.6901,(P/A,12%,4)=3.0373,(P/F,12%,2)=0.7972