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新源公司准备上一个与现有业务不同的项目,现有甲、个投资方案可供投资: 甲方案需投资50000元,税法规定的年限为5年,直线法计提折旧,5年后残值预计为 0,项目投产后实际使用年限为6年,预计每年将增加销售收入30000元,每年增加付现成本8000元,报废时实际残值收入200元。 乙项目需投资42000元,用直线法计提折旧,税法规定的年限为5年,预计残值2000元,项目投产后实际使用4年,预计每年将增加销售收入25000元,增加付现成本,第一年5000元,以后每年在前一年的基础上增加500元,乙项目投产时需垫付营运资本3000元,期满收回,实际残值收入8000元,企业所得税率均为40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料,有关资料如下: 预计新项目资产负债率为60%,无风险的报酬率为8.228%,市场风险溢价为8%,负债的税后资本成本为10%。 要求: (1) 计算该项目的贴现率; (2) 若甲、项目为互斥项目,计算年均净现值并作出投资决策。 已知:(P/S,13%,1)=0.8850,(P/S,13%,2)=0.7831 (P/S,13%,3)=0.6931,(P/S,13%,4)=0.6133 (P/S,13%,5)=0.5428,(P/S,13%,6)=0.4803