A 公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 25% 。对于明年的预算出现三种方案: 方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售 45000 件,售价为 240 元 / 件,单位变动成本为 200 元,固定成本为 120 。公司的资本结构为 400 负债(利息率 5% ),普通股 20 万股。 方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600 ,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至 180 元 / 件,固定成本将增加至 150 。借款筹资 600 ,预计新增借款的利率为 6.25% 。 方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股 30 元,需要发行 20 万股,以筹集 600 资金。 要求: ( 1 )计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数; ( 2 )计算方案二和方案三每股收益相等的销售量; ( 3 )计算三个方案下,每股收益为零的销售量; ( 4 )根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至 30000 件,方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。