某公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本40000万元,其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为8%),普通股股本24000万元(市价6元/股,4000万股),公司今年的每股股利(D0)为0.3元,预计股利年增长率为10%且未来股利政策保持不变,公司适用的企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税金。 公司拟从外部筹措8000万元,有两种方案可供选择:方案一为全部增发普通股,增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券,债券年利率为10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。公司预期的年息税前利润为4500万元。 要求: (1)计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示); (2)计算每股收益无差别点的每股收益; (3)运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。 (4)假定公司按方案二进行筹资,根据资料计算: 1公司普通股的资本成本;2筹资后公司的加权平均资本成本。