某公司预计本年度的有关资料如下:①息税前利润800万元;②所得税率40%;③预期普通股报酬率15%;④总负债200万元,均为长期债券,平均利息率10%;⑤发行股数60万股,每股市价20元;⑥长期资产为500万元,其中固定资产为350万元,无形资产50万元,长期投资100万元;⑦流动资产为300万元,其中现金50万元,应收账款150万元,存货100万元。 要求: (1) 计算该公司预计的总资产报酬率和长期资产适合率(期初资产为800万元)。 (2) 预计该公司本年所有净利润的50%用于发放股利,预期以后采用逐年稳定增长的股利政策,股利逐年增长率为5%,要求利用股票估价模型确定股票价值。 (3) 计算该公司的加权平均资金成本。 (4) 该公司可以增加400万元的负债,使负债总额成为600万元。假定此项举措将使总负债平均利息率上升至12%,股票市价降低为18元,每股股利及股利逐年增长率保持不变,总资产报酬率保持不变,试用比较资金成本法确定该公司应否改变资金结构。 (5) 试计算该公司资本结构改变前后的财务杠杆系数和已获利息倍数。