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B公司为一 上市公司, 适用的企业所得税税率为25% , 相关资料如下:资料 2017 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股 (每股面值1元) ,公司债券 为 24000 万元 〈该债券发行于 2015 年年初,期限5 年,每年年末付息一次,票面利率为 5% ) ,该年息税前利润为 5000 万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二: B 公司打算在 2018 年为一个新投资项目筹资 10000 万元, 该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲、个筹资方案可供选择,其中: 甲方案为平价发行票面利率为 6% 的公司债券; 乙方案为增发 2000 万 股善通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2018 年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。项目甲方案乙方案增资后息税前利润 (万元)60006000增资前利息 (万元)*1200新增利息 (万元)600*增资后利息 〈万元)(A)*增资后税前利润〈万元)*4800增资后税后利润〈万元)*3600增资后每股收益0.315(B)说明: 上表中“* ”表示省略的数据。要求: (1) 根据资料一计算 B 公司 2018 年的财务杠杆系数。(2)确定表中用字母表示的数值。( 不需要列示计算过程)(3) 计算甲、个方案的每股收益无差别点息税前利润。(4) 用每股收益分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。
A.
(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
B.
(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。
C.
(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.32 (2) A =1800 (万元) B =0.30 (元) (3) 甲、个方案的每股收益无差别点息税前利润=4800 (万元) (4) 采取发行债券的 筹资方案。
D.
(1) 2018 年的财务杠杆系数=1.22 (2) A =1700 (万元) B =0.40 (元) (3) 甲、个方案的每股收益无差别点息税前利润=4700 (万元) (4) 采取发行股票的筹资方案。