甲公司是一家上市公司,该公司2016年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下: 资料一:预计甲公司净利润持续增长,股利也随之相应增长。相关资料如表1所示: 表1 甲公司相关资料 2016 年末股票每股市价 8.75 元 2016 年股票的β系数 1.25 2016 年无风险收益率 4% 2016 年市场组合的收益率 10% 预计股利年增长率 6.5% 预计2017年每股现金股利(D1) 0.5 元 资料二:甲公司认为2016年的资本结构不合理,准备发行债券募集资金用于投资,并利用自有资金回购相应价值的股票,优化资本结构,降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用,且债券的市场价值等于其面值,股票回购后该公司总资产账面价值不变,经测算,不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示: 表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本 方案 负债(万) 债务 利率 税后债务 资本成本 按资本资产定价模型确定的权益资本成本 以账面价值为确定的平均资本成本 原资本 结构 2000 A 4.5% × C 新资本 结构 4000 7% B 13% D 注:表中“×”表示省略的数据。 要求: (1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算甲公司股东要求的必要收益率; (2)根据资料一,利用股票估价模型,计算甲公司2016年末投票的内在价值; (3)根据上述计算结果,判断投资者2016年末是否应该以当时的市场价格买入甲公司股票,并说明理由; (4)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程); (5)根据(4)的计算结果,判断这两种资本结构中哪种资本结构较优,并说明理由; (6)预计2017年甲公司的息税前利率为1400万元,假设2017年该公司选择债务为4000万元的资本结构,2018年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2018年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)。