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【单选题】
戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X、Y、Z二个方案备选。相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000,其中,普通股股本为5500,长期借款为4000),留存收益为500。长期借款年利率为8%。该公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的2倍,目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致,该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。资料二:X方案需要投资固定资产500,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,釆用直线法折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20,应付账款增加5。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80。X方案的现金流量如表1所示。表1X方案的现金流量计算表年份(年)01~910一、投资期现金流量固定资产投资(A)营运资金垫支(B)投资期现金净流量*二、营业期现金流量营业收入**付现成本**折旧(C)*税前利润80*所得税**净利润(D)*营业现金净流量(E)(F)三、终结期现金流量固定资产净残值*回收营运资金(G)终结期现金净流量*四、年现金净流量合计**(H)注:表内的“*”为省略的数值资料三:Y方案需要投资固定资产300,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67。资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。表2备选方案的相关指标方案X方案Y方案Z方案原始投资额现值()*300420期限(年)1088净现值()197.27*180.50现值指数1.380.92(J)内含报酬率17.06%**年金净流量()(I)*32.61注:表内的“*”为省略的数值。资料五:公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表2所示。表3相关货币时间价值系数表期数(n)8910(P/F,i,n)0.50190.46040.4224(P/A,i,n)5.53485.99526.4177注:i为项目的必要报酬率。要求:(1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。(2)根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本。(3)根据资料二和资料五,确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(4)根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求:①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率;②判断Y方案是否可行,并说明理由。(5)根据资料四和资料五,确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案,并说明理由。
A.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =10% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =8% ( 3 ) A=-400 ; B=-10 ; C=40 ; D=50 ; E=100 ; F=120 ; G=14 ; H=115 ( 4 ) ①静态投资回收期=5(年); 内含报酬率 =5. 91% ② Y 方案可行。 ( 5 ) I=32. 74; J=2.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 X 投资方案。
B.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =10% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =8% ( 3 ) A=-400 ; B=-10 ; C=40 ; D=50 ; E=100 ; F=120 ; G=14 ; H=115 ( 4 ) ①静态投资回收期=6(年); 内含报酬率 =6. 91% ② Y 方案不可行。 ( 5 ) I=30. 74; J=1.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 Z 投资方案。
C.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =11% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =9% ( 3 ) A=-500 ; B=-15 ; C=50 ; D=60 ; E=110 ; F=110 ; G=15 ; H=125 ( 4 ) ①静态投资回收期=6(年); 内含报酬率 =6. 91% ② Y 方案不可行。 ( 5 ) I=30. 74; J=1.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 Z 投资方案。
D.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =11% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =9% ( 3 ) A=-500 ; B=-15 ; C=50 ; D=60 ; E=110 ; F=110 ; G=15 ; H=125 ( 4 ) ①静态投资回收期=5(年); 内含报酬率 =5. 91% ② Y 方案可行。 ( 5 ) I=32. 74; J=2.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 X 投资方案。
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参考答案:
举一反三
【判断题】Joey is mad at Chandler.
A.
正确
B.
错误
【简答题】读如下图所示外径千分尺的测量状态,回答问题。 此时,外径千分尺的读数是( )。其中固定刻度是( ),可动刻度是( )。
【简答题】A.Joey was in Grade Eight, while the others were in Grade Seven. B.Joey was in Grade Seven, while the others were in Grade Eight. C.Joey had trouble in training because of his feet. D.Joey did the bes...
【判断题】差异性市场营销策略指企业从细分市场中选择一个或几个细分市场作为目标市场,集中力量为该市场提供专业化的产品和营销。
A.
正确
B.
错误
【单选题】无差别性市场是_______。
A.
指企业把产品的整体市场划分为若干细分市场,从中选择两个以上乃至全部细分市场作为自己的目标市场。
B.
企业推出多种产品、采用不同营销手段,以满足不同消费者的不同需要所采取的策略。
C.
企业采取不同的广告形式,以不同的广告文案和设计,向不同的消费群体进行有差别的广告诉求。
D.
指企业只着眼于消费者需求的共同点,不管消费者有无差异,把市场视为一个整体。
【简答题】读图完成下列要求。(9分) (1)图上比例尺为1∶ ,即图上1厘米代表实地距离 千米。 (2)图上表示高度的数字,指的是 高度,表示高出 的垂直距离。 (3)图中山坡E和山坡F的坡度相比,坡度陡的是 。 (4)图中各字母处代表的地形部位名称分别是: A. ; B. ; C. ; D. 。
【简答题】读如下图所示外径千分尺的测量状态,回答问题。 此时该外径千分尺的读数为( )。其中固定刻度是( ),可动刻度是( )。
【简答题】读如下图所示外径千分尺的测量状态,回答问题。 此时,该外径千分尺的读数是( )。其中固定刻度是( )。可动刻度是( )。
【单选题】Why did Joey get the second chance to have the audition?
A.
Chandler informed Joey on time.
B.
Chandler fixed the audition for Joey.
C.
The allergy actor was attacked by a dog.
D.
The allergy actor postponed the audition.
【单选题】The noise of the TV almost . [     ]
A.
drive he mad
B.
drives mad him
C.
drove he mad
D.
drives him mad
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