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A公司目前负债总额为500万元(利息率5%),普通股50万股,适用的所得税税率为20%。对于明年的预算出现三种意见: 第一方案:维持目前的生产和财务政策。预计销售2万件,售价为200元/1牛,单位变动成本为120元,全部固定成本和费用为125万元。 第二方案:更新设备并采用负债筹资。预计更新设备需投资200万元,销售量不会变化,但单位变动成本将降低至100元/件,固定成本将增加20万元。借款筹资200万元,预 计新增借款的利率为6%。 第三方案:更新设备并采用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元,需要发行10万股,以筹集200万元资金。 要求: (1)计算三个方案下的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数和每股收益; (2)根据上述计算结果分析哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?请分别说明理由; (3)根据上述计算结果分析哪个方案的息税前利润标准离差率最大?并说明理由; (4)计算三个方案下,每股收益为零的销售量(件); (5)如果公司销售量下降至15000件,哪个方案哪一个更好些?请说明理由; (6)如果公司采纳的是方案三,预计后年的销量会比明年增加10%,其他因素不变,预计后年的每股收益。